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發布時間:
2020年02月24日 /
來源:
私募掌柜 /
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越是逆境,越要相信價值投資,相信中國經濟的韌性

導讀:戰“疫”,真的是一個最恰當詞匯。當無數個平日里在各個領域百舸爭流,生產商品,提供服務,創造價值的企業,在疫情肆虐日子里,迅速組織起來,豎起支援疫情一線的旗幟,盡己所能逆流而上。 

這正是一個國家潛力的表現,也是支撐中國經濟韌性的根本性力量。我們相信,水激石則鳴,人激志則宏,偉大的企業,都是在無數次危機的錘煉中逐漸成長的。我們更加堅信,越在不確定的年代,越要尋找和創造確定性的價值。 

今日立春,春暖花會開,否極泰將來。歷經風雨、直面挑戰、創新求變的中國市場和中國企業,其長期價值必然會在如期而至的春天里默默拔節,萬物生發。

 

這段時間,我們面臨新冠肺炎疫情的肆虐,不少人開始談論和擔心疫情對經濟帶來的負面沖擊。然而,最值得恐懼的就是恐懼本身。在疫情陰影籠罩下的中國市場,這句話最值得大家共勉。 


實際上,如果我們透過被短期事件支配的惶恐,將價值投資的目光投向長遠,就必然對未來保持理性的樂觀:超大規模的市場優勢和極具潛力的內需市場,龐大的人力資本和人才資源依然是支撐中國經濟最堅實的基礎力量。無數經歷時間錘煉的企業,正在完成升級和蛻變,歷經風雨的中國市場,長期價值正在凸顯。
我們禮贊價值投資,在于它對基本面的洞察以及格局觀上的長期主義。越是這樣的市場,價值投資越能夠穿越周期,發現真正為社會創造價值的商業力量。由于疫情的影響,許多行業和企業受到較大沖擊,恐慌情緒造成全球市場劇烈波動。在這樣的背景下,應該如何理解并實踐價值投資?
我們的答案是Think Big,Think long,思長遠謀大局,回歸到基本面,思考真正的風險,用超長期的視角洞察變化,把握機遇。
首先,理解風險。對于投資而言,當市場陷入低谷的時刻,信仰決定了你看待危機的視角。從價值投資的角度而言,資本市場上真正的風險不是市場波動,而是資本永久性的、不可逆的損失,包括環境的不可逆、趨勢的不可逆等。
盡管市場會由于人們瞬時的心理認知或者盲目情緒而發生劇烈波動,然而,誰能夠保持內心的寧靜,懂得獨立思考和延遲滿足,就已經先勝一籌了。當一切歸于平靜,真正創造價值的優秀企業會更加熠熠奪目。
其次,洞悉變化。任何一場風波、事件,或者時代與環境的趨勢性變化,都將催生出新的產業機會,帶來新的行業格局。越是受影響較大的行業,越能夠誕生出提供創新解決方案的偉大企業。
如果說疫情是重大的問題,那么一流的創業者、企業家將給出最精彩的答案。我們推崇企業家精神,推崇“動態護城河”,就是投資于創新,投資于變化,投資于擁有偉大格局觀的企業家。
最后,回歸長期。疫情下的行情,需要擁有超越疫情的長期視角。何況,歷史總會押著相同的韻腳。永遠無法在短期判斷誰是正確的,但長期來看總有答案。真正對市場有深遠影響的,都來源于商業力量的底層邏輯,即企業在追求什么,企業家的價值觀如何,是不是在為了社會創造真正的價值。
今天,我們正面臨一個劇烈變化的時代,中國也正處于經濟轉型與高質量發展的進程中。中國憑借最全門類、最廣泛供應鏈、最少配套成本的產業升級優勢,憑借近14億人口,4億多中等收入群體的巨大消費市場,憑借新型工業化、信息化、城鎮化“三化合一”的巨大發展潛能,展現出前所未有的發展韌性。  
我們一方面助力創新企業,加速新興產業的快速啟動,提升經濟發展的縱深度;另一方面賦能傳統產業,運用數字化、信息化等科技方式,實現傳統產業的效率提升和發展轉型。
越是在逆境中,中國的商業創新力量,越是迫切需要資本市場通過創新資本,以更加靈活的機制,更市場化的運作方式,為創新收益尋找巨大勢能,為創新風險提供后援保障。無論是早期風險投資、成長期投資還是并購投資,高瓴資本在企業的不同生命周期切入,鼓勵創業者的創新意識和企業家精神,長期持續助力。
我們希望,在未來的中國,有更多偉大的創業者在科技、人文、效率、創新的資源組合中,創造更大的價值,并且回歸創造價值的初心,為人們創造更美好更幸福的生活。

而在投資實踐中,我們發現價值投資的本質與中國經濟發展的韌性相得益彰。高瓴資本的投資理念,是堅持長期結構性價值投資,希望在中國澎湃向前的發展浪潮中,通過研究驅動,努力挖掘中國經濟運行機制的內生動力,擁有發現和理解這種經濟規律的本能。

 轉自高瓴資本公眾號

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